Das Bild an den weltweiten Kapitalmärkten bleibt
durchwachsen. Einerseits belasten neben den Konflikten im Osten (Ukraine, Irak,
Gaza) die schwachen Konjunkturdaten aus Europa (Konsumentenvertrauen,
Preisentwicklung), andererseits sind die US-Konjunkturdaten eher positiv. Hinzu
kommt die Erwartung einer weiteren geldpolitischen Lockerung in der Eurozone
(am kommenden Donnerstag). Fraglich ist, ob eine expansive Geldpolitik die
Investition/Produktion wirklich dauerhaft verbessert, wie man an enttäuschenden
Industriezahlen aus Japan sehen konnte.
Aufgrund der guten Kursentwicklung des Renten ETFs wurde
dieser verkauft. Ich gehe davon aus, dass die Übertreibung an den Rentenmärkten
mit der EZB Sitzung am Donnerstag dreht. Dementsprechend reicht mir die
getätigte Performance von rund 150 BP (Potenzial beim Kauf 190 BP auf 12 Monate).
Die Ergebnissaison der großen Minengesellschaften war recht
unterschiedlich. Positiv bewerte ich die Ergebnisse von Rio Tinto, Anglo
American, Glencore und Vale, während der Marktführer BHP eher enttäuschte. Sowohl
das EPS als auch der FCF konnten im Umfeld fallender Rohstoffpreise gesteigert
werden. Die entscheidenden Themen bleiben Kosteneinsparungen und
Kapitalallokation an die Aktionäre. In diesem Zusammenhang hat Glencore den
ersten Schritt getan, während BHP dies versäumt hat.
Insgesamt haben sich die europäischen Large Caps (ohne
Grundstoffe) zum Ende des Augusts recht ordentlich behauptet. Dies trifft
insbesondere auf die Deutsche Börse, Deutsche Post und Vodafone zu. Auch das
US-Exposure mit Union Pacific und Microsoft war währungsbedingt im Plus.
Ich gehe davon aus, dass der September weiterhin schwierig
bleibt. Werde aber in ausgewählten Unternehmen – bspw. Vale – die Position
weiter ausbauen. Informationen über Trades werden von mir per Twitter unter dem
Account wikifolio nirvana
verschickt, gerne kann man mir folgen.
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