Mein Zertifikat nirvana
absolute return konnte im Wochenverlauf rund 100 BP gewinnen und schloss
fast auf Rekordniveau. Es wurden vier Transaktionen durchgeführt – drei Verkäufe
(Kasse schaffen) und ein Kauf (Wincor Nixdorf) im Zeitraum durchgeführt. Die
Kasseposition ist auf 28% gestiegen. Die größte Aktienposition bleibt die
Deutsche Börse.
Die Märkte waren im Zeitraum eher freundlich. Dies lag
insbesondere an der gut verlaufenden Berichtssaison. Gleichzeitig profitierte
das Portfolio von den Qualitätswerten. In der letzten Woche berichteten BHP und
Vale (beide gute Produktionszahlen),
Vodafone (Umsatzentwicklung), Deutsche Börse, BASF und Union Pacific (Q2-Zahlen).
Die Deutsche Börse konnte im Rahmen der Erwartung berichten.
Problematisch hierbei sind die geringe Marktvolatilität und das niedrige
Zinsumfeld, was aber zum Teil in der aktuellen Bewertung enthalten ist. Mein DCF-Zielkurs
liegt beim deutschen Börsenbetreiber bei Mitte 60 EUR. Auch die Dividendenrendite
ist mit 4% attraktiv. Das Unternehmen würde von steigenden Börsenumsätzen
(Wertkomponente!), von Cross Selling Potenzialen (M&A) und von zukünftigem
möglichem Leverage (M&A, Sonderdividende) profitieren. Ähnlich verhält sich
die Situation von Vodafone, deren Umsatzzahlen leicht über den Erwartungen
lagen. Beide Gesellschaften werden aufgrund des defensiven Charakters und der
attraktiven Dividendenrendite weiter eine Kernposition im Zertifikat bleiben
(Gewicht ca. 20%).
Der Rohstoffsektor konnte im speziellen von dem zunehmenden
Optimismus in China profitieren. So hat Merrill Lynch die China-GDP Schätzung
von 7,2% auf 7,4% angehoben. Die beiden Unternehmen Vale und BHP konnte wieder
mit guten Produktionsdaten glänzen. Vor allem Kupfer und Eisenerz laufen
volumenseitig gut. Bei Glencore wurden im Zuge der Kursstärke Gewinne
realisiert.
Das gute Umfeld bei den US-Eisenbahnen bleibt bestehen.
Durch Preiserhöhungen und Skaleneffekten steigt die Marge im Sektor. So konnte
Union Pacific eine Rekord EBIT-Marge von 37% ausweisen. Bei Kursschwäche würde
der Sektor signifikant aufgebaut werden. Da die Fundamentals auch mittelfristig
in Takt bleiben sollten. Die Risiken liegen vor allem am Serviceniveau (derzeit
sehr gut!) und an den Kohlevolumen (verschlechtert sich wegen fallender Erdgaspreise!).
Die Ergebnisse von BASF waren ein wenig schwächer. Dies lag
vor allem an den Bereichen Agricultural und Others. Demgegenüber liefen die
Bereiche Öl und Chemicals gut. Der fehlende quantitative Ausblick und der Miss
auf der Gewinnseite waren ausschlaggebend für die schwache Kursreaktion. Aus
Compliancegründen kann ich diesen Wert nicht mehr kaufen, hätte dies aber
gemacht. Da mit Q3 der negative Währungseffekt verschwindet und die
Volumenseite möglicherweise an Stärke gewinnen (Q2 +6%) wird. Der Zielkurs
liegt aktuell bei 90 EUR.
Im Zeitraum wurde Wincor Nixdorf in die Kursschwäche
gekauft. Das Unternehmen leidet unter Investitionsverschiebungen (der Banken)
für Geldautomaten. Mit vorsichtigen Annahmen komme ich auf einen DCF-Wert der
Mitte 40 EUR liegt. Daher habe ich eine spekulative Position im Vorfeld der
Zahlen aufgebaut, die teilweise in die Stärke wieder verkauft wurde.
Dividendenrendite und Marktsentiment sprechen ebenfalls für die Aktie.
Der bisherigen Zielsetzung für Q3 ein Indexniveau von
123-125 EUR bei einer durchschnittlichen Investitionsquote von 75% hat sich das
Portfolio schon an genährt. Lediglich die Performance könnte noch ein wenig
höher liegen. Ich gehe weiterhin von steigenden Aktienmärkten aus und bin
zuversichtlich das Ziel zu erreichen.
Informationen über Trades werden von mir per Twitter unter
dem Account wikifolio nirvana
verschickt, gerne kann man mir folgen. Das Zertifikat nirvana absolute return kann unter der
ISIN: DE000LS9BKG9 bei jedem Broker erworben werden. In eigener Sache: durch neue Complianceanforderungen meines
Arbeitgebers, wird das Zertifikat in der Performancefähigkeit beschnitten.
Daher werde ich sukzessive mein Geld in ein anderes Zertifikat investieren.
Mein ehemaliger Vorgesetzter, der wesentlich meinen Anlagestil geprägt hat,
publiziert gerade das wikifolio JTG Value. Was aus meiner Sicht eine gute
Alternative zum wikifolio nirvana absolute return darstellt.
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