In der vergangenen Woche konnte mein Portfolio nirvana global resources in einem fallenden Markt eine stabile Entwicklung aufweisen. Der Investitionsgrad bleibt mit 96% weiterhin sehr hoch. Im Wochenverlauf wurden keine Transaktionen vorgenommen.
Was ist diese Woche geschehen?
In China standen die „Bänder“ still im Rahmen der Ferien um
das chinesische Neujahresfest. Es wird nun spannend in welchem Umfang die
chinesische Wirtschaft wachsen wird und wie sich dieser „Motor“ auf die Rohstoffnachfrage
auswirkt. Meine Vermutung ist Eisenerz und damit einhergehend die Stahlproduktion
werden leicht abnehmen. Während die Musik vor allem bei Kupfer spielen wird.
Hier könnte es neben der Nachfrage noch einen positiven Lagereffekt geben.
Mit ArcelorMittal hat
diese Woche das weltweit größte Stahlunternehmen berichtet. Insgesamt waren die
Zahlen nur bedingt berauschend. Das 2013er EBITDA liegt bei knapp 7 Mrd. USD
und für 2014 wird ein Gewinn von 8 Mrd. USD prognostiziert. Eigentliche müsste
die Company rund 13 Mrd. USD verdienen, um die Kapitalkosten zu verdienen. Die geringere
Nettoverschuldung (ca. 16 Mrd. USD) und das stärkere erste Quartal dürften für
die positive Kursreaktion verantwortlich gewesen sein. Ich denke das Sentiment
für europäische Stahlwerte bleibt aufgrund (1) steigender Preise und (2) einer
besseren Nachfrage für Q1 positiv. Auch spricht für die Werte, dass sie
high-beta Stocks sind und so in einem steigenden Markt (Annahme für die
nächsten Wochen!), eine schöne Rendite bringen können. Ich habe im Portfolio
Klöckner, die vor allem von den steigenden Preisen profitieren sollte.
Im Zuge schwächerer Arbeitsmarktdaten und der
EZB-Entscheidung (nichts zu machen) war Gold wieder ein Outperformer, was u.a.
dem Portfolio über die Goldminen zu Gute kam. Die bis dato Währungsbelastung
aus den Schwellenländern hat im Wochenverlauf ein wenig nachgelassen. Nichts
desto trotz sind vor allem südafrikanische Minen – trotz schwierigen
gewerkschaftlichen Umfeldes – die Gewinner. Allen voran Sibanye (die leider
immer noch nicht von L&S angelegt wurde!) und Anglo American.
Eine nette Story habe ich bei Bloomberg über den
Grundstoffsektor lesen dürfen. Ehemalige Größen der Industrie (Mick Davis, vormaliger
CEO von Xstrata, Aaron Regent, vormaliger CEO von Barrick Gold) sammeln Geld
u.a. mit Private Equity ein um große Projekte von den diversifieds zu kaufen.
Ich bin ebenfalls wie die genannten Personen sehr positiv auf die
mittelfristigen Chancen des Sektors. Daher würde ich mich über M&A freuen.
Groß in der Presse wird derzeit das Projekt Las Bambas diskutiert. Hierbei
handelt es sich um ein peruanisches Kupferprojekt von Glencore (Produktionskapazität
ca. 400k p.a.). Sollte der Deal erfolgreich sein, würde dies die Bilanz von
Glencore um bis zu 8 Mrd. USD verbessern. Glencore ist Bestandteil des
Portfolios.
Auch wenn in dieser Woche keine Trades durchgeführt wurden, können Sie Information über kommende Transaktionen jederzeit per Twitter unter dem Account wikifolio nirvana erhalten, gerne kann man mir folgen.
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